摘要: ·共有115支开放式证券投资信托计划(下文简称“私募基金”)入选MCRI。 | |||||||||||||
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一、市场综述 本月大盘在盘整数日后,最终选择向下寻底。1月8日收市后,国务院同意推出股指期货并开设融资融券业务试点,次日沪深300指数大幅高开超过3%,但随后一路走低,最终仅微涨1.92点;12日晚间,央行出人意料的宣布将于1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点,市场对后续政策紧缩预期进一步提升,导致次日沪深300指数跌幅超过3%。1月下旬,越来越严厉的信贷控制和房地产调控政策使得机构对后市渐显悲观,市场快速回落,20日和26日均出现大跌,沪深300指数月跌幅高达10.39%。 | |||||||||||||
二、仓位分析 截至2010年1月31日,公募基金及私募基金月度仓位差异较大,私募基金仓位低于公募基金14.43个百分点。据华泰联合1月29日发布的《开放式基金仓位监察站》报告显示,受调查的391支基金中,样本内开放式基金平均仓位由月初的84.50%下降1064BP至73.86%。据华润信托2010年1月31日仓位统计结果显示(表一):对比2009年12月,私募基金平均仓位由73.87%下降至59.43%,平均仓位下降14.44个百分点。 | |||||||||||||
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数据来源:华润信托 | |||||||||||||
MCRI仓位分布图显示,本月MCRI持仓结构发生较大变化:持仓90%以上的超高仓位私募基金数量占比由2009年12月末的43%下降为2010年1月末的23%,下降20%;而持仓40%-60%的中仓位私募基金数量占比由2009年12月末的7%上涨为2010年1月末的25.62%,上升18.62%;低仓位私募基金(40%以下)数量占比从12%增长为27.28%,上升15.28%。以上数据显示投资经理对市场看法出现非常大的分歧,虽有相当数量的私募基金选择了较为激进的仓位配置策略,但也有不少投资经理也选择了谨慎的仓位配置策略。 | |||||||||||||
数据来源:华润信托 | |||||||||||||
本月股指期货和融资融券获批前后,投资经理对市场看法仍然趋于一致,超过40%的MCRI私募基金仍然持有80%以上的仓位。12日晚间央行宣布上调存款准备金率之后,市场对政策紧缩预期骤升,13日和20日,市场出现破位大跌,MCRI私募基金投资经理迅速调整仓位,持有超过80%仓位的MCRI私募基金数量大幅下降,持仓20%以下的私募基金数量大幅上升,持仓40%-60%的私募基金数量小幅增长。随后大盘加速下跌并于25日跌穿半年线,更多的私募基金投资经理选择降低仓位观望,但低仓位(20%以下)基金数量并无太大的增长,而中仓位(40%-60%)基金数量大幅度上涨近12%。这一方面表明投资经理并不是完全看空市场,而是在看不清楚的情况下,降低仓位规避部分系统性风险;另一方面,持有中等仓位的投资经理大部分出身公募和券商资管,投资行为仍受其从业经历的习惯性影响。 | |||||||||||||
数据来源:华润信托 | |||||||||||||
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三、 MCRI业绩评价 (一)短期(最近一个月) 本月MCRI总体回报率亏损少于大盘。MCRI指数收于1870.33点,同期,A股市场整体呈现先振荡后急速大幅下跌的走势,沪深300指数下跌10.39%,MCRI总体回报率亏损少于大盘6.88个百分点。MCRI涵盖的115支私募基金的本月总体收益率为-3.51%, 收益率中值为-3.3%,其中,15支私募基金获得了正收益,占比13.04%,100支私募基金战胜同期沪深300指数,占比86.96%。 | |||||||||||||
数据来源:华润信托 | |||||||||||||
(二)中期 (最近一年) 2009年1月31日至2010年1月31日,大盘经历了6个月的单边上涨和5个月的区间震荡,沪深300指数上涨57.63%,同期,MCRI上涨48.08%。 | |||||||||||||
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(三)长期(最近两年及以上) 具有统计数据的两年期MCRI私募基金共34支,年化收益率为2.03%,高于大盘17.35%,其中,41%的私募基金获得正收益。并且,期间在市场大幅波动的背景下,47%的私募基金夏普比例仍为正值。 | |||||||||||||
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